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DER SPIEGEL – Rifiutando gli eurobond, la Germania mostra egoismo, ostinazione e codardia

DER SPIEGEL – Rifiutando gli eurobond, la Germania mostra egoismo, ostinazione e codardia

Articolo pubblicato su der spiegel international il 7 aprile 2020
L’Europa deve essere molto più di un’alleanza di egocentrici. Non esiste alternativa agli eurobond in una crisi come quella del coronavirus.
Al culmine della crisi dell’eurozona otto anni fa, il cancelliere tedesco Angela Merkel disse che non ci sarebbero stati eurobond “finché sarò viva”. Pertanto, al vertice europeo in videoconferenza svoltosi la scorsa settimana, i paesi dell’Europa meridionale hanno nuovamente subito un rifiuto non qualificato della loro proposta di utilizzare gli eurobond per proteggere le loro economie dalle ripercussioni della pandemia di Covid-19. Un “falso dibattito”, secondo la formula sprezzante usata da Peter Altmaier, ministro tedesco dell’Economia.

Di fronte a questa reazione, due ipotesi: o i leader politici tedeschi non capiscono cosa trascurano, o rifiutano di capirlo, per paura che il partito populista Alternative for Germany (AfD ) non polemizzi sull’aiuto ai vicini europei a fini di propaganda. Dopotutto, sono state le aspre discussioni sul sostegno alla Grecia che hanno portato alla creazione dell’AfD nel 2013.





Invece di spiegare in modo trasparente ai tedeschi che non esiste alternativa agli eurobond in una crisi come il coronavirus, il governo della Merkel preferisce suggerire che questi salti sarebbero dubbi.
Alla fine, sarebbe positivo per i coraggiosi contribuenti tedeschi saldare il conto, perché gli italiani non hanno mai saputo gestire le loro finanze.
Il Cancelliere ha usato questa storia così spesso che qualsiasi concessione agli spagnoli o agli italiani sarebbe ora vista come una debolezza. Non avrebbe mai dovuto lasciare che ciò accadesse, se non altro per compassione e solidarietà. In Italia e in Spagna, le devastazioni dell’epidemia generano tragedie umane e mediche; in particolare, poiché questi due paesi hanno recentemente apportato gravi tagli al bilancio, secondo i desideri di Bruxelles. E non perché vivessero al di là delle loro possibilità.

Non esiste alternativa agli eurobond in una crisi come quella del coronavirus.
L’Europa sta attraversando una crisi esistenziale. Volere interpretare i guardiani del tempio di bilancio in una situazione del genere significa mostrare uno spirito scarno e meschino.
Faremo bene a ricordare che furono proprio i nostri vicini europei a cofinanziare la ricostruzione della Germania del dopoguerra.

Giuseppe Conte rifiuto eurobond

Giuseppe Conte – Presdente del consiglio italiano – Foto pubblicata su spiegel.de

Gli eurobond sono obbligazioni comuni a tutti gli stati dell’area dell’euro, non un’unione di trasferimento. Queste obbligazioni hanno il vantaggio di essere considerate investimenti sicuri, perché vincolano i paesi in buona salute finanziaria, come la Germania, per il prestito da debitori leggermente più fragili, come l’Italia. Ciò aumenta solo leggermente i tassi debitori per la Germania, ma li riduce considerevolmente per l’Italia. Berlino poteva proprio permetterselo, mentre Roma, lasciata a se stessa, non sarebbe stata in grado di raccogliere rapidamente denaro sui mercati dei capitali, bloccata da interessi eccessivamente alti.
Tuttavia, se l’Italia, la Spagna e la Francia fossero costrette a mettere in atto misure di sostegno e garanzie generose come quelle tedesche per sostenere le loro economie a un punto morto e impedire una scomparsa di massa di tante aziende, non saranno miliardi, ma migliaia di miliardi che dovranno essere investiti.
Inoltre, se gli europei non uniranno rapidamente le forze di fronte a questa crisi, i populisti, gli euroscettici e gli hedge fund (fondi speculativi) con sede a Londra o New York saranno felici. Come nel caso della Grecia, si sposteranno sul fallimento degli stati europei. E questa volta, avranno successo la loro scommessa.

Gli strumenti esistenti, come il meccanismo europeo di stabilità (ESM), non saranno sufficienti per attutire lo shock.
La dimensione delle economie italiana e spagnola è troppo grande. Anche se l’Italia fosse l’unico beneficiario, i 410 miliardi di euro di questo fondo di salvataggio non gli permetterebbero di coprire le sue esigenze per molto tempo. Inoltre, gli aiuti concessi nell’ambito del MES sono soggetti a condizioni. Tuttavia, quest’ultimo non sarebbe adatto a una situazione di shock esterno ed eccezionale come l’epidemia di coronavirus.




In Italia e Spagna, le devastazioni dell’epidemia stanno causando tragedie umane e mediche.
I tedeschi sono pronti ad ammorbidire queste condizioni e fare riferimento alla Banca centrale europea (BCE). Secondo loro, basterebbe quest’ultimo a riacquistare i titoli che nessuno vuole.
Non è la prima volta che i leader europei si rifugiano dietro la BCE come ultimo baluardo: durante la crisi dell’Eurozona hanno già usato questo meccanismo, troppo lento per risolvere i problemi stessi. Tuttavia, in realtà, tutte queste proposte equivalgono alla stessa cosa: un gigantesco raggruppamento di rischi … tranne che, ufficialmente, questo non si chiamerebbe “eurobbligazioni”.

In questo contesto, sarebbe più efficiente e più onesto accettare l’ultima proposta francese fino ad oggi, che ha finito per convincere anche gli eurobond scettici: i “titoli di Stato”.
Si tratta di obblighi europei limitati nel tempo e collegati a un obiettivo molto specifico: superare la pandemia. Questo sarebbe un segnale forte inviato ai mercati finanziari, ma anche ai cittadini europei.
Un segnale che mostrerebbe che siamo solidali gli uni con gli altri in una situazione di grande angoscia, che l’Europa è molto più di un’alleanza di egocentrici, molto più di un mercato interno ben oliato, ma implacabile, unito a una valuta (per il momento ancora) comune.
Ah, e per inciso, le obbligazioni corona costituirebbero un investimento finanziario infallibile, rendendo finalmente possibile generare interesse.

FONTE:  spiegel.de
AUTORE:  Di Steffen Klusmann , caporedattore DER SPIEGEL
IMMAGINI: spiegel.de

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